猖狂房地产：快速去库存背后的差强人意

来源：吉屋网综合整理发布时间：2017-05-03 12:00:34

两市的半年报表露也告一段落，上半年此后，国际房地产商场的火热行情也使得很多房地产上市营业收入*，不过，在营业收入*的背后也呈现分化。

记者发现，依照同花顺ifind以新行业区分类的房地产行业统计数据显现，132个A股上市房地产企业2016年上半年实现营业收入5676.42亿元，2015年半年报数据则为4100.47亿元，同比增加38.43%；净成本为564.32亿元，2015年半年报数据则为 466.66亿元，同比增加20.92%。

此中，打消匹凸匹（600696.SH）以外，营业收入增加*快的是三湘股份（000863.SZ），上半年实现营业收入39.96亿元，同比增 1736.59%；净成本4.61亿元，同比增421.51%。这也得益于其两个上海项方针交房结转。而另外一方面，嘉凯城（000918.SZ）则以半年报吃亏9.52亿元位居A股半年报*多吃亏企业第八名。

不过，一位重庆某地产业内助士对记者透露表示：“核心还是位置好，现在上海真是黄金地盘，假如起初在一线城市有地盘储备，现在可谓高枕而卧，而多数的小房地产商都要赶紧转型了。否则就没地可开发了。”

上半年量价齐升

国度数据显现，2016年上半年，全国房地产开发*4.66万亿元，同比名义增加6.1%（扣除价钱原因实际增加8.0%）；商品房出售面积6.43亿平方米，同比增加27.9%，商品房出售额4.87万亿元，大增42.1%。

同时，机构统计数据显现，百城价钱指数从2016年1月的11026已经涨至2016年8月的12270。区间升幅简直已经是近三年之*。

而在房地产商场中，保守的招保万金在营收总量上仍然处于*地位。

招商蛇口（001979.SZ）2016年半年报营业收入212亿元，同比增加11.2%，净成本44.09亿元，同比增加则为41.8%；万科 A（000002.SZ）2016年半年报营业收入747.95亿元，同比增加48.79%，净成本70.9亿元，同比增加则仅为4.49%；保利地产（600048.SH）2016年半年报营业收入551亿元，同比增加30.2%，净成本69.8亿元，同比增加则仅为18.36%；金地集团（600383.SH）2016年半年报营业收入140亿元，同比增加73%，净成本12.89亿元，同比增加则为102%。

同时，陪伴着招商蛇口的合并、绿地控股（600606.SH）的A股上市、中国恒大（3333.HK）的意图返回A股，A股商场上的房地产企业也更具有了代表性。

绿地控股（600606.SH）2016年半年报营业收入1080亿元，同比增加为25.62%，其净成本为47.83亿元，同比增加21.54%。

2016年上半年，恒大实现收入874.98亿元，同比上升12.6%；毛利247.7亿元，同比上升12.2%；股东应占溢利20.17亿元，同比下降78.6%；核心营业成本率降至个位数8.9%，较去年同期下降4.2个百分点。

长江证券师蒲东君对此透露表示：“上半年较高的销量增速带头库存实现了一定的好转，从二季度起库存*量由增入减，至6月底，全国商品房待售面积从 7.39亿平降至7.13亿平，去库结果显明，但仍处高位。分城市看，商场热度较高的局部区域去化周期已降至10个月，比方二线四小龙中的姑苏、南京、合肥；一线城市去化周期在11-14 个月高低；三四线城市库存高企，普及达30个月。”

毛利率下滑

量价齐升的环境下，但是很多房地产企业的成本率却呈现了下滑。

万科A在实现营业收入同比增加48.79%的景象下净成本的增加仅为4.49%；而中国恒大则是在收入同比增加12.6%的景象下股东应占溢利更是下滑高达78.6%；金融街（000402.SZ）一样也呈现了营业收入同比增加25%，净成本却下滑15%的景象；信达地产（600657.SH）营业收入同比增加41.8%，净成本下滑52.8%。

统计数据显现，2016年上半年还有35家企业营业收入为负增加，净成本下滑的更是多达49家。

蒲东君对此透露表示：“房地产行业整体毛利率不休下滑的要紧原因在于地价占房价比率越来越高，局部区域甚至呈现‘面粉价钱贵过面包’现象，另外一方面因为房企越来越多采用合作拿地开发的形式，多数股东损益占比慢慢提拔，招致净成本率增速低于毛利率增速。”

而那些受益于一线、核心二线城市出售火爆的房企，则获得更大的行业优势，行业分化现象加倍凸起。统计数据显现，2016年1月-6月中国房企出售金额排第100达22891亿元，较去年同期13806亿元同比增添65.8%；出售面积18818万平方米，较去年同期13275万平方米同比增添 41.8%。

对于下半年已经做大的房企能否会继续高歌猛进，民生信赖易卓持有保留看，他对记者透露表示：“房地产板块即是一次脉冲，后续一定下滑，但房企是确确实实都拿到了钱，完成了从住户存款到企业M1（降息周期M2变成M1）的过户。现在住户存款后继无力，组织性房价的猖狂也会戛但是止的。企业账上的M1无处可去，除给理财规模暴增以外，大类财产建设中权益板块的相对价钱会加倍突显。”